| http://news.liaoing.com 2006-3-24 19:12:44 来源: 浏览量: |
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融资模式五: 公开上市
理论上讲，公开上市是最佳途径，因为直接融资，可从容化解金融风险，降低企业融资成本，改善企业资本结构。但是，房地产企业上市非常困难，因为它的赢利模式有别于一般工业企业，资金流不连续，呈现周期性的大进大出的状况，难以达到上市要求，如要求设立满3年，有最近3年可比性的盈利，发行人业务和管理层近3年未变等。 因此，通常实力较大的(特别是拥有政府背景)房地产公司才可能上市，而且往往在海外上市。
有数据显示，2002年以来全国有20多家地产公司并购上市，以股权融资的方式买壳进入股票市场，在国内外资本市场上进行直接融资。如北京万通地产股份有限公司、首创置业等开发商已纷纷通过买壳，成功参股或控股上市公司。另据统计，到2004年初，已有北京天鸿宝业房地产股份有限公司、金地集团、上海复地等60多家房地产企业实现了在证券市场上市融资。
结论: 在国家宏观调控尤其是严厉的金融政策的制约下,在央行郑重建议取消商品房预售的市场背景下,房地产融资渠道的社会化、多元化创新已经显得至关重要和尤为紧迫，无论是对于挤压房地产泡沫（比如社会闲散资金不必直接进入房地产销售市场）、稳定房价以及整个房地产行业的持续健康发展，还是对于降低银行金融风险、缓解开发企业的资金压力、提高开发企业抗拒风险的能力（比如有一天真的取消商品房预售制度），都具有极为重要的现实意义。
作者：香港中原(河南)房地产顾问有限公司 河南中原市场研究部 代文举
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